强化对借款人财务状况、关联债务等方面的尽职调查，从源头降低借款人违约风险，防范风险向保险业传递。

我们的研究表明，过去十年内，导致中国短期资本外流最重要的因素就是人民币贬值预期。导致资本外流的原因有两个：一是外生原因，如美联储加息。

此外，近年来，央行加快了国内金融开放的步伐，利率、汇率正在进一步市场化。过去，中国拥有国际收支的双顺差：出口大于进口，资本账户的流入大于流出。中国如果未来对风险应对不当，可能会遭遇两种比较黑暗的情景。导致1980年代末1990年代初日本经济陷入困境的原因，可以用三个特征描绘。过去大家一度认为，4万亿美元外汇储备足以抵御任何风险，但是从去年开始，外汇储备缩水很快。

三、加快收入分配改革。政府又可分为中央政府与地方政府，由于二者之间的利益有别，因此二者的行为方式也有一些分别。金融产品的设计就是要把实际的需求识别、挖掘出来变成金融产品。

目前我们处于负利率时代，核心原因是全球对实体投资的增长都在下降，经济没有新的增长点。然后增长速度逐渐回落，直到现在都还处于2010年一季度高点后逐渐探底的过程。资产证券化（ABS）成为当前推动大资管发展非常重要的新的动力。在金融学上有一个不可能三角，控制利率、汇率和国际资本流动中必须放弃一个选择。

最后一点，储蓄红利在持续下探。从煤炭、钢铁、水泥、有色四个行业产成品库存比例来看，2015年下半年的压缩过程是有进展的，库存出现净下降。

信托资产管理规模稳步增长，但增长速度有所放缓。这就是为什么现在一直强调去杠杆的原因。这样就能通过市场来进行关停并转。如配高科技产品，理财机器人就会将所有科技类产品排列出来，并作出投资决策。

瑞士30年期债券，利率负0.1%。资产管理行业的发展使整个基础资产覆盖面越来越广，资产管理行业的发展就是使原来不能被资产管理的资产通过金融产品设计变成可投资的标的物，小企业、个人的融资或其他需求就是其中的一类。去杠杆过程中，我们还看到一个值得警惕的现象，就是民间投资都在下降。排名前几位的就是债券基金发得好。

在国内，去年下半年到2016年，真正把一家基金管理公司和资产管理公司拉开差距的就是看发债券、基金发得好不好。而这时候人的价值就体现在如何跟人打交道，识别客户的真正需求。

这对于王老板来说真不是太难。现在我们面临的挑战就在这里。

对比去年对权威人士的访问，你会发现，政策基调在发生重大的转变。利率没法调整，导致了汇率波动加大，灵活性提升。就像现在全国的钢铁产量都在下降的情况下，河北的钢产量还在上升。转型就是寻找新动力 我们天天在喊经济转型，转型就是找新的增长点。如果是汇率贬值，对于进口相关企业就有很大的冲击。这就意味着资产管理行业已经成为一个规模庞大的行业，中国金融结构发生了明显的变化。

2015年，PE私募股权投资新募集的资金达到了历史的新高。在需求端，资产荒使得ABS的吸引力显著上升。

但这个过程就带来了信用违约频发。第二个问题是行业支持经济转型、产业升级的功能与其在国计民生、金融市场的重要地位不匹配，出现了金融体系的内部循环。

理财机器人非常重要的一点，就是根据个人的风险偏好进行推荐产品。而且机器人是比较狭窄的，人则是可以从整个家族、公司的关系网络的角度去考量投资方案，而且连投资者的子女继承、税收筹划等问题都可以考虑到。

只要把贸易公司的资金流动盯住，局面就会稳定。我们要关注政策的动向。另外养老金入市、税优健康险落地，将继续突进保费扩容。这使得从2014年到现在，ETF增长得非常快。

下面我们看看决策层是如何看这个问题的。结果汇率大幅下跌，但房价还是回到了历史高位。

新常态下中国资产管理行业的几大趋势 银行理财规模维持高增长，未来增速大概率放缓。全球资管行业的趋势 最近，中国的资管行业发展得很快，但是在全球的背景下来看，中国只是处于一个起步阶段，发展空间仍很广阔。

2016年一季度的增长回暖主要是因为一季度的房地产回暖，但这是短期的。2016年5月9日，人民日报刊登对权威人士的专访《开局首季问大势》。

2015年《五问中国经济》强调的是应对经济下行压力，而2016年这次强调的是长期角度，这是很大的差异。1、应对汇率贬值压力的时候，短期来看，央行会入市干预，因为短期波幅太大会引起恐慌。所以你到不同产业中观察会发现，不同产业对经济乐观和悲观程度有很大的分化。效益比较好的企业可以出钱向效益较差的企业买额度。

不同政策选择，付代价的部门是不一样的。他列出了对冲基金和市场指数每年的表现对比。

制造业萎缩，将持续更长时间。这一轮的回落时间也是够长的，直到现在都还在探底的过程中。

目前看，资产管理行业是全球目前金融服务业中资金规模最大、发展最快的领域之一。另外，IPO停牌和发展缓慢，使得新三板成为重要的退出的渠道。